上周，在現貨市場上，海岬型船運價大漲，為衍生品市場帶去了急需的波動性，促成了后者的量價齊漲。

上周五（5.15），海岬型船近月遠約，如5月、6月遠約的價格雙雙上升至33500美元/日，較前一周上漲了近3成。

據倫敦的衍生品經紀行介紹，遠約價格的提升與現貨運價的上漲步調一致。BRS期貨公司的一名發言人稱： “上周的交易量相當不俗，且肯定要比前一周多。前一周的交易量約為15000手，上周則有望達到20000手?！?（1手代表1個期租天或1000噸貨量）

他接著說：“交易開始帶有投機性質，因為顯然市場已經有好一段時間沒有這樣的波動性了。現在的情況是，海岬型船5月、6月的遠約價格已經上漲了6000-7000美元，這意味著如果押對了注就有大錢可賺。那些為現貨市場上倉位進行對沖的大公司是主要的買家。”

盡管經紀人們并不能確定遠約價格的上漲能否持續，但在經歷了多周的冷清之后，他們對市場重歸忙碌很是享受，哪怕只是暫時。一經紀人稱：“FFA市場恢復了一點點活力，這真是好事。很明顯，FFA市場目前是跟著現貨市場在走?！?

經紀人還介紹稱，上周的遠約交易多集中在海岬型船合同上，巴拿馬型船遠約成交寥寥，盡管該船型運價在現貨市場上的上漲勢頭并不比海岬型船弱。

另據悉，去年市場形勢大好時，各機構推出的各類基于BDI指數的新型運費衍生品合同如今大多已“名存實亡”。

瑞士UBS銀行已經停止發布去年4月才推出的UBS藍海指數，而一些衍生品經紀行，如ICAP Shipping、Imarex以及SSY Futures都于去年上半年推出過根據BDI指數結算的產品。這些產品原本被定位為傳統FFA外的另一種選擇，他們原本希望在船東、租家、大宗貨品交易商以外還能吸引到銀行、基金以及大投資者，但實際情況卻是自推出后產品流動性奇低。當然，當時銀行等也確實希望能夠有一種更簡單的方式來參與到運費衍生品市場中。

不過，去年9月干散貨運輸市場突然崩盤后，運費猛跌、全球金融市場凍結大大改變了運費衍生品市場的環境。市場將更多的關注放在了現貨市場與常規的FFA上。Imarex于去年6月推出了BDI期貨合同。

紙貨交易目前最主要集中在流動性較高的航線上，比如巴拿馬型船與海岬型船的一些航線。

總體來說，金融界對該類產品還是有興趣的，預計BDI市場將隨著其它市場一起復蘇。不過，Imarex并未公布交易量方面的信息。

Y Futures則推出了一款由LCH.Clearnet提供清算的BDI產品。據其高級主管Duncan Dunn介紹，產品初登市場時曾收到過不少意向詢問。但在談到該產品的現況時，他表示成交量很差。

*文章僅供參考，不構成投資意見

作者：劉圣琦  來源：上海航運交易所